穆迪:代币化基金日益普及!市场潜力仍待开发
国际信评机构穆迪(Moody's)分析师表示,代币化基金的日益普及正在提高政府债券等资产的投资效率,代币化基金在去年增长了七倍,并仍有许多「市场潜力尚未开发」。
代币化基金在去年增长七倍
根据The Block的报导,国际信评机构穆迪(Moody's)出具的报告中指出,越来越多采用基于区块链的代币化基金正在提高政府债券等资产的投资效率。随着联准会去年的暴力升息,让固定收益产品变得更具吸引力,到2023年底,由此类证券支持的传统机构和加密货币公司在公共区块链上发行的代币化基金已从2023年初的1亿美元增加至8亿美元以上。
其中,最大的玩家是传统金融的富兰克林坦伯顿基金集团(Franklin Templeton)。富兰克林OnChain美国政府货币基金FOBXX成立于2021年4月,该基金将其总资产的99.5%投资于美国政府证券、现金以及完全由美国政府证券或现金抵押的回购协议。FOBXX最初发行在Stellar区块链上,在2023年4月,它扩展到了Polygon,之后还可能在Avalanche和Aptos区块链以及与以太坊二层解决方案Arbitrum上发行。
其他例子还包括了:
总部位于瑞士的Backed Finance公司,该公司于10月将其基于以太坊的代币化短期美国国债ETF发行扩展到Coinbase孵化的Layer2网络Base。
瑞银也在10月通过其UBSTokenize平台在以太坊公共区块链上发行了代币化货币市场基金。
渣打银行的投资和创新部门SC Ventures在11月推出了名为Libeara的代币化平台。代币化的新币政府债券基金SGD Delta Fund在成为第一个使用Libeara的基金后,获得了穆迪的AA评级。
野村证券(Nomura)旗下Laser Digital也为Brevan Howard和Hamilton Lane基金推出了Polygon支持的Libre协议。
代币化可提高效率和透明度
报告中指出,与传统债券基金相似,代币化基金通常投资于固定收益商品,例如公司或政府债券。然而,主要的区别在于它们的数字性质,基金份额在分散式账本上以数字代币的形式表示,取代了集中式股东名册。
分析师表示,这种方式增强了市场流动性和可及性,降低了成本,使传统投资者能够进行分散化,同时也为加密货币投资者带来了显著的好处——特别是在高收益的环境中,与DeFi的不稳定回报相比,传统资产变得更具吸引力。由下图可见在2022年6月以来,3个月的美国国库券收益率(绿线)明显高于DeFi产品。
代币化的风险
不过,报告中也指出了代币化的风险,例如它的复杂性,需要更多样化的专业知识。
而该领域的服务提供者通常都是新创公司,也增加了因技术故障或破产而导致支付中断的风险。基金抵押品对稳定币的曝险增加了另一层风险。此外,分析师认为,在代币化基金中使用公共区块链会带来额外技术风险、网络攻击和治理问题的脆弱性。
最后,报告也指出,虽然目前代币化基金的吸引力很高,但如果出现另一个加密货币牛市,这种兴趣也可能会减弱。而且尽管技术驱动的效率得到了保证,但支持代币化基金的框架仍在不断发展,所以此类产品需要进一步开发和标准化。
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